在投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗(qí)下(xià)的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正(zhèng)常走势和(hé)涨跌(diē)幅(fú)的状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会(huì)产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲(máng)目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股(gǔ)市表现看(kàn)，今年(nián)年初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美联(lián)储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提(tí)出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并(bìng)表示大(dà)举投资日本股市等，推动市(shì)场对日(rì)本股市(shì)的(de)整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)流入资(zī)金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年(nián)景(jǐng)气(qì)度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自(zì)立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业(yè)板持续受益于(yú)政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关(guān)注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的(de)资(zī)金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力最强的(de)人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确(què)立后关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而(ér)长期(qī)来看，可以(yǐ)积(jī)极(jí)关注(zhù)数字(zì)化对行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的(duì)生产力(lì)的提升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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