5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了(le)截至2023年(n害害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些ián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方(fāng)机(jī)构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环(huán)比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓标的(de)在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资(zī)产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力，品牌的(de)护城(chéng)河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季(jì)度(dù)的(de)财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是(shì)标(biāo)的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而一(yī)季度高(gāo)毅(yì)资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随(suí)后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数(shù)据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现，而这(zhè)可能(néng)还需(xū)要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在(zài)深夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰(chén)大(dà)海”，根(gēn)本(běn)不符(fú)合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本(běn)就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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