芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将(jiāng)影响青年失业率的(de)因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大(dà)幅推高(gāo)青年失(shī)业率(lǜ)。假如今年3月分母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人(rén)口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率），水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样据(jù)此可(kě)将青(qīng)年失业率(lǜ)拆解为青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)、总人(rén)口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自(zì)失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业(yè)人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员接受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结(jié)构(gòu)变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造(zào)到(dào)服务、知识密集(jí)程度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务业(yè)。以受教育(yù)年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是(shì)知识密集型行业(yè)的(de)青(qīng)年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程度较低的餐(cān)饮(yǐn)、零(líng)售等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减(jiǎn)速，新增城镇人口从(cóng)十(shí)三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部(bù)分群体因就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶(è)化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可(kě)能(néng)出(chū)现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月(yuè)逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年失业率的(de)三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的(de)主要是三个因(yīn)素：①青年失(shī)业(yè)人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因素的变(biàn)化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率(lǜ)上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业(yè)率(lǜ)来(lái)说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的(de)变(biàn)动，因(yīn)为青年劳(láo)动力波(bō)动幅(fú)度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人(rén)口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要(yào)原(yuán)因就是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人(rén)口在(zài)此期间从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数量（分(fēn)子(zi)），但(dàn)决(jué)定青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)变动的(de)却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过(guò)大学教育

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披露了(le)当前青(qīng)年就业和失业(yè)人(rén)数的(de)基本情况：“初(chū)步(bù)测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参(cān)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市场的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参(cān)与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来(lái)32万左右(yòu)的新(xīn)增失业人(rén)口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失业(yè)率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率(lǜ)一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业(水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样yè)原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度(dù)劳动力调(diào)查数(shù)据，青年(nián)失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据(jù)《2021年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群(qún)体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔(tī)除这部(bù)分失(shī)业人群后，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中(zhōng)，第(dì)一大失(shī)业(yè)原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的(de)，这一比例(lì)在其他三个(gè)年(nián)龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业(yè)人口(kǒu)的受教育程度也(yě)大(dà)致(zhì)类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的(de)受教育(yù)程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育(yù)的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口(kǒu)的行业与青年就业分布基(jī)本(běn)一(yī)致(zhì)。青(qīng)年失业(yè)人(rén)口呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也(yě)是青年(nián)就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往往也(yě)贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需(xū)要研究(jiū)青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热(rè)燃(rán)水的生产供应(yīng)业，这四个(gè)行业是国民经济分类的(de)农业和(hé)工业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例(lì)均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年限，来计算各(gè)行业的知(zhī)识(shí)密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平(píng)均受教育(yù)年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和(hé)信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是过(guò)去十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)的增(zēng)幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动(dòng)与行(xíng)业平均受教育(yù)年限基本一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行(xíng)业的青年(nián)失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业(yè)率的(de)近似(shì)替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看，知识密集(jí)型行业的(de)青年失(shī)业(yè)率大多高于(yú)全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密(mì)集程(chéng)度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务(wù)业的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员(yuán)增(zēng)长的症(zhèng)结在于(yú)服务业(yè)就业复苏的(de)结构(gòu)不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服(fú)务业(yè)，如教育(yù)、信息技术等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的(de)主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏结(jié)构分化，带来的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口的(de)分化。房地产、互联(lián)网、教(jiào)育(yù)[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分之二接受过大学教育的青年失业(yè)人(rén)口而言，这些行业的就业吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动(dòng)力可能(néng)将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升(shēng)青(qīng)年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青(qīng)年(nián)人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人(rén)口，而前(qián)者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个(gè)时期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年(nián)开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率有两个(gè)特(tè)点，一是低于(yú)其他(tā)年龄(líng)段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月统(tǒng)计局披露的(de)青年就(jiù)业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于(yú)此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出(chū)劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)，在(zài)未来(lái)经济和就业(yè)好转后(hòu)会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会(huì)指(zhǐ)出(chū)当(dāng)月(yuè)“就业人(rén)员规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶(è)化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来(lái)看，对学(xué)历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕(bì)业(yè)即进入就业市(shì)场的(de)年轻(qīng)人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已(yǐ)经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难(nán)以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下(xià)降趋(qū)势。青年(nián)劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越来(lái)越重要(yào)，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调(diào)查(chá)失业(yè)率时，有必要明(míng)晰(xī)这一概(gài)念的两个要点：一是(shì)调查失(shī)业率是(shì)城镇就(jiù)业范(fàn)围，并非(fēi)针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在(zài)内。因此，许多针(zhēn)对(duì)青年失业(yè)率的讨论(lùn)以全(quán)国青(qīng)年(nián)人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无(wú)特(tè)别说明，各概念均是(shì)指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动(dòng)力(lì)指年满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此(cǐ)没(méi)有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查(chá)制(zhì)度(dù)于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次(cì)全国(guó)劳动力抽样调(diào)查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的(de)城镇(zhèn)和(hé)乡村(cūn)，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调(diào)查范围扩(kuò)大(dà)至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国(guó)月(yuè)度劳(láo)动力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之一(yī)左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因(yīn)而人口普查(chá)的(de)就业数据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年的(de)《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业(yè)就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不(bù)及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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